2025年12月24日，“人形机械人第一股”优必选拟受让锋龙股份原控股股东持有的约30%的股份，并将向其他股东发出部门要约收购，从而取得锋龙股份的节制权。该买卖激发锋龙股份股价异动，从2025年12月25日到2026年1月6日的7个买卖日内已持续一字涨停。无独有偶，2025年7月智元机械人拟获得上纬新材节制权，由此，上纬新材持续收成10个涨停板。截至2025年12月30日，上纬新材是年内A股市场涨幅最大的公司。据领会，2025年人形机械人财产的“财富效应”贯穿全年。从宇树机械人产物表态2025年春晚到2025年第三季度特斯拉颁布发表第三代人形机械人Optimus2026年量产打算，人形机械人的贸易化历程慎密推进，并鞭策二级市场相关概念持续表示。部门研报概念认为，2026年一季度，人形机械人新机型取量产历程的冲破无望正在本钱市场再掀巨浪。值得留意的是，汽车零部件行业因其底层手艺、财产逻辑取人形机械人类似，而无望成为人形机械人财产兴起的晚期受益者。好比，三花智控和拓普集团总市值目前均正在千亿元以上。据东吴证券察看，2019年至2024年上半年以来，汽零板块履历了盈利兑现期，个股α（更看沉个股本身的合作力）；2024年下半年以来，新能源汽车渗入率跨越40%，行业成熟带来估值回落，但因机械人营业的切入为板块带来阶段性估值弹性。2025年7月至9月，汽零板块市盈率受益于大盘取成长赛道的β（依赖全体趋向），板块估值提拔至9月底的32倍，板块估值回落至27倍-28倍。机械人板块2025年以来的市盈率根基全线月底起头，国产机械人订单逐渐落地，至12月初机械人市盈率已提拔至60倍-70倍。手艺层面，机械人取汽车均系具有交互性的机械布局，但机械人使用场景更为精细复杂，其最终可反哺智能汽车的智驾系统；且车企工场为机械人供给天然“实训”场景，正在加速机械人使用落地的同时也加快本身的工业升级。据机构测算，施行器系统价值量约占零件成本的35%–40%，是价值最高的模块。该设想采用高度集成化、模块化架构，不只显著降低机械人全体分量（Gen-2较Gen-1减沉23%），还大幅缩短拆卸周期并简化供应链办理。三花智控(002050。SZ)和拓普集团(601689。SH)均属一级供应商阵营，正在施行器方面结构时间早。拓普集团的活动施行器包罗电机、电控及减速机构等部件，该公司具备永磁伺服电机、无框电机等各类电机的自研能力；具备整合电机、减速机构、节制器的经验以及细密机械加工能力。拓普集团的次要护城河是取客户同步研发、设想及验证的能力，拓普集团已经规划的发卖方针别离是正在2022年和2023年达到160亿元和200 亿元，正在2025年达到约300亿元，每年连结20亿元本钱性收入。拓普集团2022年刊行可转债募集资金25亿元，2024年1月实施定增募集资金净额34。98亿元。归母所有者权益由2022年三季度末的118。25亿元增加至2025年三季度末的232。74亿元，累计添加114。49亿元，显著高于外部融资总额，反映出公司具备较强的内生盈利能力和本钱堆集能力。从市盈率来看，拓普集团股价从2025年第三季度初反弹，市盈率（PE）从不到30倍扩大到现正在近45倍。截至2025年12月30日，拓普集团近5年股价上涨204。87%。对比来看，三花智控的停业收入从2021年起头，曾经持续几年连结双位数增加。同比增加16。86%。三花智控估计，2025年实现扣非净利润36。79亿元-46。15亿元，同比增加18%-48%。公司目前具有制冷空调电器零部件和汽车零部件两大焦点营业，此中制冷营业（包罗电子膨缩阀、四通阀等）仍是收入占比最高的板块，2024年约占58%，2025年估计维持正在55%摆布。三花智控2025年送来股价的强势反弹，总市值目前坐上2200亿元汗青高位。爱建证券指出，该公司的汽零营业正在新能源车渗入提拔取平台化客户放量的驱动下，成长性取盈利弹性高于保守家电营业。除冲刺IPO之外，以智元机械报酬代表的生态型企业通过合伙、投资、合做等体例取A股上下逛公司联动。2026年中国人形机械人可出货1。4万台，2034年冲破百万台，2041年无望逃逐中国乘用车市场规模，年销量达到3000万台。海外方面，Optimus V3无望于2026年一季度发布。特斯拉已发布Optimus量产线万台到1亿台。（本文已刊发于1月3日出书的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例阐发，不做投资。）前往搜狐，查看更多。

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2026-01-08 12:40